Silver och guld rusar upp denna morgon. Oljan likaså…..

Moodys nedgraderar Greklands kreditbetyg. Läs vår artikel, “jag tänker inte betala” från helgen. Kanske får vi en kombination av MENA och Europaoro denna vecka?

Grafer, Reuters

SPX index har börjat uppvisa tecken på en ev toppformation. Vi har haft flera reversal dagar, och volatiliteten har ökat, som den brukar göra vid toppar/bottnar. Den positiva trenden börjar mattas av. 50 dagars glidande går vid ca 1295. Ett brott av den nivån lämnar det öppet neråt för en större korrektion.

NDX index weekly ovan visar på en ev reversal i marknaden. Den ökade volatiliteten säger oss att det smugit sig in en viss skepticism mot bull sentimentet. Än så länge har ingen övertaget, men bevaka om vi skulle leta oss ner mot 2300 igen.

Vix index verkar göra en lite bas kring dessa nivåer. Indexet gick upp snabbt för några dagar sedan, och har kommit ner igen. Index har dock etablerat sig på en högre nivå, och ser ut att kunna vända runt i sin negativa trend och snart gå vidare upp igen. Vi ser hur de långa medelvärden vänder till positiv lutning. Får vi Vix att stanna över 20 bör SPX leta sig under 1300 igen. Grafen liknar lite Q2 2010, då index rusade upp snabbt.

Dax index har gjort en del reversal signaler enligt oss, både Weekly och daily. 50 dagars medelvärde går vid 7140. Bryter vi under den nivån så bör ett fall accelerera. Hela den positiva trenden från sensommaren förra året riskerar brytas. De större stöden återfinns kring 6500 nivån.

Eurostoxx index gjorde en del reversal formationer i förra veckan också. Som vi skrev om i fredags, går 50 dagars medelvärde kring 2945. Denna nivå testades under fredagskvällen. Index ser ut att ha toppat ut för stunden, och vi håller siktet inställt på vidare nedgångar.

Grafer, Reuters

Bilden nedan behöver inte vidare förklaring, förutom att “federal debt” i princip dubblats sen 2007. Pimcos Bill Gross som vi nämnt flertalet gånger har ju ställt 10 000 kronors frågan redan, “Vem skall köpa obligationer utgivna av Usa, eller rättare sagt till vilken ränta?”. Vi är av samma uppfattning. Se gärna vår tidigare artikel US Budget för en intuitiv graf över Usas budget.

“Jag tänker inte betala” rörelsen hotar reformarbetet i Grekland. Den nya rörelsen som har haft 85k besökare på sin hemsida, och ökar stadigt, har blivit en uppstickarrörelse som kan komma hota reformarbetet i Grekland. Det är vanliga människor, vilka inte tänker sponsra den korrupta regimen och betala för deras misstag. En del av stimulansarbetet är bla att bygga nya vägar, men vem vill bygga vägar när folket inte vill betala vägtullar. Detta riskerar att sätta käppar i hjulen för ekonomin. Den sydeuropeiska mentaliteten komma som en överraskning för det välfungerande o ordnade Tyskland.

“The rising movement has prompted Greek Prime Minister George Papandreou to warn that any road project cancellation would be a major blow to the country.” Reuters

Läs hela artikeln, http://pro.cnbc.com/reader.asp?id=41864622

Vi har som bekant följt oljan högre under de senaste veckornas oroligheter i MENA regionen. Märk att “gasoline” priserna även skenat den senaste tiden. Detta är både inflationsdrivande för ekonomin, samtidigt som det även hämamr den ekonomiska effekten (stagflation). Priserna har satt nya rekord i både Usa och Europa. Hushållen kommer dra ner på sina resor och ändra sitt beteende kortsikgt i alla fall. Den pressade konsumenten i framför allt Usa lär inte njuta av turen i sin SUV på väg till jobbet, biografen, the mall etc. I vissa länder som tex Holalnd, har priserna på bensin redan klättrat över de rekordnivåer som noterades 2008, då Brent priset på oljan stod i 145 Usd, dvs ca 30 Usd högre än idag. Oavsett vilket, så är denna utveckling inget varken Bernanke eller Trichet drömde om.

Nedan graf över gasoline ETF.

Det är som bekant mycket fokus på olja den senaste tiden. Oljepriset har brutit uppåt, och förbryllar centralbankscheferna världen över med Bernanke i spetsen. Nedan kommer lite korta oljenyheter de senaste 48 timmarna i kortfattad form;

Saudiarabien ökar på sitt “pumpande” av olja för att köpa stabilitet i sitt eget land. Shejken har som vi tidigare skrivit höjt löner etc och spenderat 30+ míljarder Usd.

Saudi Arabien höjer priset på sin Arab light crude oil till Asien.

Icke komersiella “net speculators” är på all time high nivåer, över 100% högre än under 2008 när oljan toppade ut på ca 150 Usd. Trenden är dock enligt oss alldeles för stark för att börja korta olja här. Vi tror oljan står i 120 Usd inom kort.

Flertalet länder i Asien har ökat reservkraven för hur mycket olja de skall hålla “lokalt”. Detta för att säkerställa oljereserver om MENA oroligheterna fortsätter.

Kina som precis påbörjad sin strategiska reserv av olja behöver köpa och bygga upp sitt lager. De planerar ha 500m barrels, vilket motsvarar ca 3 månaders import. Frågan är om Kineserna blir stressade av att priset går upp snabbt och de har inte hunnit fylla på tunnorna. Kinas köp av olja är “hemlig”, dvs det finns ingen statistik när och hur mycket som köps.

ICE och CME ökar margins på olja, och ändå gick inte priset ner…..

På Dow Jones går att läsa “White House Chief of Staff Bill Daley said on Sunday the Obama administration is considering tapping into the U.S. strategic oil reserve as one way to help ease soaring oil prices”.

Nedan presenterar vi en graf för Obamas budget 2011, så att alla förstår vad som kostar. Som vi ser kostar krigsmakten vidare mycket pengar. Frågan är om denna skall skruvas upp redan med tanke på MENA situationen och Kinas 15+% satsning på försvaret som kom fram under helgens nya 5 års plan. Det mest tragikomiska är den lilla svarta pricken nere i det vänstra hörnet av grafen, som representerar de föreslagna “budget cuts”. Som tur är kan grafen förstoras. Jag kan inte mer än tänka på Bill Gross (världens största obligationsförvaltare) fråga från den gångna veckan, “Vem skall köpa amerikanska obligationer, eller rättare sagt, till vilken ränta?”.

Med de senaste veckornas utveckling i MENA regionen har Europa och dess problem kommit i skymundan. Som vi tidigare i veckan skrivit om handlas Portugals ränta på rekordhöga nivåer.Vi på thetrader tror att en nära förestående “bail out” av Portugal är ett måste. Portugal har som bekant endast 4 miljarder euro i kassan, men behöver minst 15 miljarder för att året ska “funka”. Spaniens hussiffror är inte uppmuntrande, och den krisen blir inte bättre, även om lokala mäklare i Spanien och Zapatero försöker säga annat. Visst solen skiner i Spanien, men deras över en miljon tomma bostäder och en arbetslöshet på över 20% kommer inte försvinna över natten.

Enligt Satyajit Das, risk konsult och författare inom bla derivatområdet, är vissa länder i Europa “seriously ill and will have to default on their debt at some”. Vi kan inte mer än hålla med om, och väntar oss att fokus åter skiftar till Europas problem, så fort MENA blivit lite “tråkigt”. För vidare läsning se länken nedan.

pointhttp://pro.cnbc.com/reader.asp?id=41884055

“The police force has shrunk from 153 officers to 92. Calls for any but the most serious crimes go unanswered. Residents who complain about prostitutes or vandals are told to fill out a form. Three of the city’s firehouses were closed. Last summer, a fire ravaged a house in one of the city’s better neighborhoods; one of the firetrucks came from another town, 15 miles away. Is this America’s future”? NYT

Detta är ingen tragisk framtidsvision, utan verkligheten i den amerikanska staden Vallejo. Municipal bonds (obligationer utgivna av städer, kommuner etc) är enligt den kända finansanalytikern Meredith Whitney, vilken förutsåg bankkollapsen i Usa (om ni minst den), nästa stora Armageddon. The Bernank “bailade ut” bankerna, så att Wall Street verkligen kan tacka QE och Bernanke, men invånarna i Vallejo är nog inte lika nöjda med den ekonomiska utvecklingen. I takt med att husmarknaden kollapsade, försvann stora lokala skatteintäkter för städer och kommuner.”Consecutive months of weak issuance put sales at just $28bn, the slowest start to the year since 2000, according to data from Thomson Reuters. To date in February, issuance of muni bonds has reached about $16bn, after just $12bn in January. Muni borrowers, who typically sell bonds not for their operating budgets but for infrastructure needs, have sold an average of $30bn a month for the past 10 years.” Muni bond debatten har inte fått särskilt mycket debatt, än…
Likheterna med europas egna “Florida”, Spanien, är slående. Espana siguente.

Broke town, Vallejo, följ länk nedan.

http://www.nytimes.com/2011/03/06/magazine/06Muni-t.html?pagewanted=1&_r=1&ref=us

“Do you rip the Band-Aid off and deal with a shorter and sharper housing decline that ultimately puts homes in the hands of borrowers who can afford them for the long term?” said Mike Larson of Weiss Research. “Or do you let this drag on and on?”

Det debatteras om nya kreativa lösningar på hur Usa skulle kunna “lösa” sin kollapsade husproblematik. Kortfattat har det kommit förslag om att dra ut på “pinan” och låta husägare stanna kvar längre och att husen inte går till banken. Kinesiskt vattentortyr, eller kreativ lösning på problematiken? Vi är mer benägna att till att tro på teoerin “dra av plåstret” och ta torsken. Problematiken påminner om vissa av Europas länders ekonomiska problem. Det är inte som ECB försöker få oss att tro, ett likviditetsproblem, utan det är helt enkelt en stagnerad ekonomi, vilken inte kan stå på egna ben givet de förutsättningar tex Grekland har. Dessa länder, liksom Usas många husägare, bör helt enkelt ställa in betalningarna och “rensa” ut systemet. Dessutom tror vi att flera länder bör kliva av euron, med tanke på den överhängande kvävningsrisken.

För vidare läsning se,

http://www.nytimes.com/2011/03/05/business/05mortgage.html?scp=1&sq=Mortgage%20Modification%20Overhaul%20Sought%20by%20States&st=cse